| 文章来源：昭华文史 昨夜，当中国的投资者还在睡梦中时，美股给了全球金融市场沉重一击，纳斯达克指数暴跌4%，创下了2023年以来的最大跌幅，整个美国股市抹去了特朗普当选总统以来的所有涨幅。 3.7万亿美元市值一夜之间全部蒸发，押注美股的投资者们全面转向开始看空美股和美国经济。 这一次美股的下跌是短暂的调整还是金融危机的开始？A股在美股下跌的过程中是否能够独树一帜强势上涨？  «——【·美股惊魂日，科技巨头领跌·】——» 3月10日，恐慌情绪笼罩整个华尔街。
科技巨头无一幸免于这场金融风暴。  特斯拉成为当日最大受害者，股价崩塌15.43%，单日市值蒸发高达1300亿美元，相当于一家中型上市公司的整体市值。 其他科技巨头同样遭遇重创：英伟达下跌5.07%，苹果跌幅4.85%，谷歌A类股票下滑4.49%，Meta下挫4.42%，微软减少3.34%，亚马逊相对"幸运"，仅下跌2.36%。 曾经被投资者视为"印钞机"的科技巨头，如今成了名副其实的"财富绞肉机"。  这场市场大崩盘的导火索，竟是源于特朗普总统的一次电视讲话。 特朗普在接受福克斯新闻周日专访时，面对美国经济是否将陷入衰退的提问，没有给出明确否认，而是表示经济正处于"过渡期"，并强调国家建设的重要性高于股市表现。 这一表态对高度依赖股市表现的投资者产生了震撼效应。  财政部长斯科特·贝森特随后的公开表态更加深了市场的担忧。
这些官方表态与特朗普此前在国会讲话中表示可以接受短期经济不适以换取长期结构性转型的立场相呼应，进一步加剧了市场恐慌。  «——【·暴跌背后的多重因素·】——» 这场股市崩盘并非单一因素导致，而是多种不利因素形成的完美风暴，高盛的分析报告列出了导致美股市场崩盘的十大关键因素，经济衰退担忧位居榜首。 近期公布的美国经济数据连续不佳，密歇根大学消费者信心指数走低，全国及地区制造业采购经理人指数持续疲软，就业增长速度放缓，这些迹象都强化了市场对经济即将陷入衰退的预期。 特朗普政府未能明确排除经济衰退可能性的态度，更是雪上加霜。  贸易保护政策的不确定性构成了第二大威胁。 特朗普上台后强调将提高进口商品关税，引发了全球贸易冲突升级和通胀反弹的担忧。 高盛经济学家团队已将2025年美国GDP增长预期从2.4%大幅下调至1.7%，原因正是贸易政策前景变得极为不利。  技术面的崩溃加剧了市场恐慌。 标普500指数逼近5732点这一关键的200日移动平均线，纳斯达克指数更是在两年来首次收于200日均线之下，这些技术指标的突破往往会触发更广泛的抛售潮。  全球复杂性因素也在侵蚀美股表现。 欧洲主要国家债券收益率创新高，中国科技巨头如京东、阿里巴巴表现优异，加上QwQ-32B等新一代AI模型的崛起，都在挑战美国的全球科技主导地位。 尤其值得注意的是，中国AI企业DeepSeek以远低于美国同行的成本实现了与OpenAI相当的性能，这打破了AI计算的规模经济法则，促使市场开始质疑美国科技公司高投入模式的必要性。 市场流动性危机达到警戒水平。 对冲基金正以近四个月来最快的速度建立空头头寸，长期投资者净卖出达50亿美元，抛售主要集中在科技、金融和可选消费领域。  «——【·股市暴跌，如何伤害实体经济·】——» 此次市场崩盘之所以引起广泛担忧，在于美国经济对股市表现的高度依赖。
这些资产主要集中在高消费群体手中，前10%的富裕家庭控制着约23万亿美元的股票资产，并贡献了近一半的消费支出。 穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪指出，在当今由富裕阶层主导消费的经济周期中，财富缩水带来的威胁不容忽视。  根据他的测算，市场上每损失1美元的净资产，最终会导致消费支出减少2美分。 按此比例计算，仅3.7万亿美元的市值蒸发，就可能导致美国消费支出萎缩740亿美元，这对美国经济增长构成显著拖累。 高风险市场的痛苦更为明显，2024年以来，某些加密货币和特斯拉等个股的杠杆ETF跌幅已超过50%。 这些高风险投资工具主要受到年轻散户投资者青睐，对于那些在高位入场的投资者而言，这不仅仅是普通的亏损，而是一场深刻的金融创伤。  研究表明，尽管加密货币市场的规模远小于传统股债市场，但其波动对高消费群体的消费行为影响显著。 一项研究发现，一美元的加密货币账面收益会促使持有者增加9美分的消费支出。 加利福尼亚州和内华达州的房地产市场对此尤为敏感。  Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey警告，股票市场不仅预测未来，还能创造未来，当前美国经济的扩张很可能无法承受超过12-15%的股市回调。 虽然目前美股跌幅约为6%，尚未达到Ramsey提出的危险阈值，但市场长期稳定上升的趋势已明显被打破。  «——【·外资大撤离，资本流向发生转变·】——» 更加令人震惊的是，外国投资者正以史无前例的速度撤离美国市场。 3月份，海外官方机构净抛售美国国债324亿美元，达到自2020年3月新冠疫情爆发以来的最大月度抛售规模。
 与此同时，国际投资巨头开始将投资重心转向中国市场。 花旗集团策略分析师下调美国股市评级至中性，同时提升中国股市至增持，认为美国的经济例外论至少已经暂停。 国内规模超过千亿的私募基金景林资产采取了更为激进的行动，公开表示已全面转向投资中国公司，现有投资组合中已完全剔除纯美国公司资产。  全球投资大师巴菲特似乎早已预见风险。 截至2024年底，巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司现金储备达到3342亿美元的历史新高，比2023年末翻了一番，现金占总资产比例创下1998年以来最高水平。 同时，伯克希尔在2024年持续净卖出股票，股票持仓降至3027亿美元，较2023年末减少21%。 国内知名私募掌门人但斌在美股暴跌后发表评论，认为特朗普第二次执政短短几个月，已经让全球看清了美国的真实面目，称特朗普近期的国会演讲可能标志着"百年未有大变局"的开始。  市场分析师普遍认为美股短期内难以摆脱阴霾。 摩根士丹利分析师迈克尔·威尔逊预测，标普500指数在2025年上半年可能进一步下跌5%至5500点，主要受到关税政策负面影响和政府财政支出减少的双重打击。 加拿大皇家银行股票策略团队也发出警告，认为标普500指数出现增长恐慌的风险正在上升。  国金证券分析师宋雪涛指出，特朗普重新执政一个多月以来，美国经济形成了人为的"小型衰退预期"。 不过，他同时认为美国经济距离真正陷入衰退还有一段距离，居民部门资产负债表保持健康，企业部门现金流和盈利表现仍然强劲。  民生证券分析师陶川预测，2025年美国将面临无货币政策可用的局面，只能依靠货币对策。 在当前环境下，经济增长的重要性超过通胀控制，处于高位的美股将不得不应对"增长倒春寒"的挑战。 CFRA Research首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔将当前市场形势描述为"人为调整阵痛期"，认为这本质上是市场对新政府关税政策及其可能对经济造成拖累的反应。  尽管市场遭受重创，美股面临特朗普关税政策和美联储利率政策等多重不确定因素，整体估值仍处于高位，但Yardeni Research创始人、经济学家Ed Yardeni认为，目前的市场波动尚不足以实质性影响美国GDP，只有当标普500指数跌幅接近20%时才真正值得担忧。 历史数据表明，在过去15个类似周期中，有11次出现约20%跌幅时都伴随或预示着经济衰退。  无论如何，这场突如其来的市场风暴已经敲响了警钟。 特朗普政府能否在维持市场稳定的同时实现"美国优先"的政策目标，将是未来数月全球投资者关注的焦点。 随着国际资本对中国资产的重新评估，中国市场是否将迎来新的发展机遇，也值得持续关注。  参考资料：   文章来源：昭华文史 转载声明： 本文为转载发布，仅代表原作者或原平台观点或立场，不代表我方观点。澳洲门户网仅提供信息发布平台，文章或有适当删改。对转载有异议和删稿要求的原著方，可联络info@ozportal.tv。 |
