【问财】2024年9月是否为牛市起点，背景与表现如何？

2024 年 9 月的中国股市呈现出快速上涨的态势，有观点认为这可能是牛市的起点，但确切判断是否进入牛市还存在一定不确定性。以下是其背景和表现：

1、背景方面：

• 宏观经济政策叠加出台：9 月下旬，一系列宏观经济政策直指消费、房地产、信贷等当前宏观面的关键环节。例如央行宣布降准、降息，降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，这些措施有助于刺激消费、稳定房地产市场以及缓解信贷压力，对经济增长预期产生了积极影响。
• 政策对资本市场的重视：稳定资本市场被当作本轮稳增长的重要手段之一，显示出政策对于资本市场的资源配置、预期引导功能的重视，这提升了投资者对股市的信心，有利于风险资产的溢价。
• 海外市场环境有利：海外出现 “降息 + 不衰退” 的组合，历史经验显示这一组合有利于新兴市场。部分国际对冲基金和游资在这种环境下，结合中国的一系列刺激政策，将资金涌入 A 股市场和港股市场。
• 市场前期低迷，资金配置需求明显：股票市场在 2024 年以来长期低迷，导致金融机构如公募、券商资管等资金欠配较为明显。在市场出现上涨行情后，部分资金加速配置，进一步推动了股市的上涨。

2、表现方面：

• 股指大幅上涨：以 9 月 30 日较 9 月 23 日的变化衡量，上证指数、沪深 300 指数、科创 50 指数、创业板指数均有较大幅度的上涨，上涨幅度分别为 21.4%、25.1%、35.7%、42.1%。
• 市场成交量放大：市场交易活跃，成交量明显放大。例如 9 月最后一个交易日，恒生指数的成交金额达到 5058.38 亿港元，续创历史新高，反映了市场参与者的热情和市场的活跃度。
• 板块普涨：多个板块均有较好的表现，特别是房地产、金融、科技等板块。房地产股受益于政策对房地产市场的支持，出现较大幅度的上涨；金融板块中的券商股因市场交易活跃，经纪业务收入预期提升，股价也表现良好；科技板块受到市场对科技行业发展的预期以及政策支持的影响，也有较为突出的表现。

不过，尽管 9 月股市表现强劲，但经济基本面的改善仍需要时间来验证，后续市场的走势还受到多种因素的影响，投资者仍需保持谨慎。

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