| 文章来源：韭菜～张民 银行、保险、证券行业对于国家的经济发展至关重要，国内金融机构多为央国企，其安全性和流动性有较大保障。近年国家提出：金融强国，打造全球顶级金融机构；培育耐心资本，为资本市场的健康可持续发展提供保障；要求央国企的市值管理。#经济##投资理财##保险##证券板块##银行##金融# 由此我们看到国家在大力支持大金融行业的发展，金融行业还有发展空间的。在资本市场疲软的环境下，我们看到银行高分红及低估值的优势吸引了投资者，走出了持续的行情，但同时我们也要看到当前金融行业发展的困难，接下来我们聊聊大金融行业的经营情况及投资机会。  大金融行业二级市场表现 一、银行2024年上半年经营情况 2024年上半年银行业金融机构总资产增速为6.6%，较去年同期回落近4个百分点，因银行主要收入来源为存贷息差，当总资产增速放缓时，利润增速自然放缓。  2024年上半年，本外币贷款余额为255.32万亿元，同比增长8.3%，月末人民币贷款余额为250.85万亿元，同比增长8.8%，较去年增速回落2.5个百分点，贷款增速显著放缓。 2024年上半年LPR报价5年期由4.2%下调至3.95%，下降25个基点，1年起LPR报价不变，贷款基准利率的下调，意味着银行的息差空间在收窄。  影响近期银行业业绩增长的关键因素： （1）国家经济发展放缓，信贷资金投放明显减速。 （2）国家部分领域如房地产、城投经营出现了比较大的困难，风险逐步暴露，对于银行的信贷资产的质量有比较大的影响。 （3）利率进入下行周期，息差收缩，毛利率下降。 （4）受到基金发行规模、IPO等银行的中介服务费（托管费、代销费等）等出现一定程度下降。 总体而言，接下来的一段时间银行业的业绩将会受到一定程度的压制。 尽管当前银行的业绩受到一定承压，但是银行的低估值、高分红还是得到了很多机构资金的认可，二级市场上表现还是不错的。我们看到六大国有银行已经上涨了1年了，累计涨幅达到70%以上，市净率达到0.6倍以上。但是很多资产质量和经营效率不错的全国股份制商业银行和部分城商行的市净率距离0.6倍还有一定的差距，或者距离近10年市净率50分位数还有距离，个人认为这些银行股在市场情绪恢复时，有一定的修复空间。同时我们也要注意到股价上涨时，银行的股息率也在逐步的降低，其吸引力也在逐渐下降。 二、保险2024年上半年经营情况 保险公司保费收入情况 2024年上半年保费收入累计达到3.5万亿元，同比增长为10.6%，较上年同期增速加快1.5个百分点，其中寿险收入为2.14万亿元，同比增长14.9%，呈现较快的发展。寿险时保费收入中占比较高的一个险种，占比接近54%。  全国保险公司保费收入  全国保费险种收入结构占比 过去的几年，保险机构内部都在对营销人员进行结构调整，保费收入出现一定程度的回落，但是自2023年后保费收入又进入到两位数增长，尤其是寿险业务增速明显，显示行业有复苏迹象。  全国保费收入增速 影响保险利润的主要因素为保费收入、投资收益等。保费收入已经呈现复苏态势，对保险公司时积极影响。 保险公司对外投资主要体现为债权和权益性投资（股票、基金和股权），两者占比大概为70%和20%，剩余部分为现金等，债权投资相对投资收益稳定，但是同当期利率挂钩明显。权益性投资跟二级市场表现关系密切，二级市场表现好，则相关的投资收益则越好，具体股票、基金和股权的占比是多少，每家保险公司的策略有所不同，这跟公司的险种或者理财资金配置有很大的关系。 三、证券2024年上半年经营情况 证券的利润来源主要包括经纪业务费、投行业务、自营业务、两融业务、承销业务等。 2024年上半年，两市交易所股票交易累计金额为100.2万亿元，较同期降幅约为10%，对券商经纪业务费收入负面影响。 2024年上半年，上海证券交易所累计上市的公司共15个，较去年同期的63个大幅下降，当然深交所上市家数也出现了明显的下降，对券商的投行业务及承销业务收入影响较大。 2024年初，两市两融余额金额为1.66万亿元，截止到2024年6月底，两市两融余额为1.45万亿元，两融存量金额回落2100亿元。另外今年仍是降息周期，两融业务的息差进一步收缩，两融业务余额回落及息差收缩，对券商息差收入影响较大。 2024年上半年，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌7.1%，创业板指下跌10.99%，科创50下跌16.42%。上半年A股表现令人失望，无论是公募、私募、券商自营盘、散户等等都出现了明显的下跌，对券商的业绩也是明显负面。 四、金融行业投资机会 在经历了2024年上半年资本市场惨淡表现后，国家针对经济和资本市场的政策不断加码，而且表示政策持续用力更加给力，相信下半年的经济或有所复苏，尤其是我们看到房地产的销售环比是有好转的，再加上持续的财政政策和货币政策，相信政策由量变到质变不远了，二级市场上，我们也看到以券商和保险为代表的公司得到资金的关注，走出了持续放量的行情，这种走势有些春江水暖鸭先知的味道，我们继续关注券商二级市场的表现，是否有否极泰来。 这三个行业的近段时间投资我个人认为券商优于保险，保险优于银行，供参考。 不急不躁，静待市场趋势扭转，祝您好运！ 文章来源：韭菜～张民 转载声明： 本文为转载发布，仅代表原作者或原平台观点或立场，不代表我方观点。澳洲门户网仅提供信息发布平台，文章或有适当删改。对转载有异议和删稿要求的原著方，可联络info@ozportal.tv。 |
