| 文章来源：金融界 文｜顾晟曦 刘方 赵文荣 刘笑天 报告旨在对全球股票市场运行特征及热点动态进行定量跟踪和横向比较，供相关投资人参考。2024年4月港股大幅上涨，海外股票市场普遍出现下跌，亚洲市场间相关性本月明显高于过于一年间表现。当前全球股市估值水平差异显著。板块风格层面，公用事业、能源板块领涨全球股市，信息技术、电信服务、可选消费普遍下跌；大盘风格整体占优，成长/价值维度各地区分化明显。 ▍2024年4月海外股票市场普遍下跌，新兴市场表现明显好于发达市场，亚洲地区受恒生指数大涨影响出现上涨。 发达市场中标普500下跌4.2%，纳斯达克100下跌4.5%，道琼斯工业下跌5.0%，德国DAX下降3.0%，法国CAC40下跌2.7%，日经225下跌4.9%，仅英国富时100上涨2.4%。新兴市场中来西亚综合上涨2.6%，印度NIFTY50上涨1.2%，越南VN30下跌4.3%，印尼LQ-45下跌6.0%。本月，亚洲与欧美市场相关性较过去一年出现降低，亚洲市场间相关性明显高于过于一年间表现。 ▍估值层面：美国、澳大利亚、日本与韩国股市估值水平处于历史高位。 按照十年期PE(TTM)分位数，本月超过80%历史分位数的市场代表指数有道琼斯工业指数（87%）、标普500指数（84%）、澳洲标普200指数（84%）、日经225指数（81%）与韩国综合指数（80%）。从PB/ROE四象限角度看，越南VN30、法国CAC40以及菲律宾PSEi等地区指数股指呈现低PB高ROE特征。 ▍板块风格层面：公用事业、能源板块领涨全球股票市场，大盘风格整体占优。 从大盘/中小盘来看，美国、欧洲、亚太地区市场大盘风格占优。从成长/价值维度来看，欧洲、日本与印度市场价值风格占优，美国和亚太地区成长风格占优，中国香港本月成长风格明显优于价值风格。本月公用事业与能源行业领涨，信息技术、电信服务、可选消费普遍下跌。 ▍海外机构动态：一季度股票投资继续贡献高收益。 挪威GPFG一季度投资收益率6.3%，其中配置超七成的全球股票收益率为9.1%。加拿大DB计划一季度收益率中枢3.6%，其中投资全球股票的收益率中枢为9.8%。机构多元化配置趋势持续。一是地域分散化，BlackRock在沙特设立多资产投资平台，阿联酋Mubadala提出亚洲投资敞口将在2030年之前翻倍。二是资产分散化，据The Asset称泰国GPF计划因泰国GPF因战争、选举和全球利率不确定性等因素将部分资金转向黄金、石油等实物资产。各国养老金制度、产品持续创新。马来西亚公共养老金正式引入“三账户”制度，第三账户可供参与者灵活支取资金。BlackRock发行带“年金选择权”的目标日期基金，通过配置保险年金合同，为企业雇员提供终身保护。 ▍本月全球市场运行特征总结： 2024年4月海外股票市场普遍下跌，发达市场跌幅靠前，美国市场下跌显著。本月，亚洲与欧美市场相关性较过去一年出现降低，亚洲市场间相关性明显高于过于一年间表现。本月多地估值处于历史高位，全球股市估值呈现明显分化。市场风格方面，新兴市场与发达市场本月存在明显区别。公用事业、能源行业本月整体涨幅突出，信息技术、电信服务、可选消费普遍下跌，2024年以来欧美地区在金融和工业行业与2023年具备较强一致性。海外机构方面一季度股票投资继续贡献高收益。 ▍风险因素： 历史数据不代表未来表现；指数数据因可得性问题等因素出现错误或不完整；部分指数回溯历史较短，可能会影响结论的准确性。 本文源自券商研报精选 |
